据《连线》杂志报道，热门预测市场Polymarket旗下与埃塞俄比亚和罗马尼亚选举相关的合约，在选举结果落定后仍持续产生超6亿美元的交易量。大部分资金流向败选者账户，且存在反复买卖的异常模式。专家指出，这极可能是系统性成交量操纵行为，暴露出预测市场在缺乏监管环境下的结构性风险。
社会百态僵尸市场：选举结束后交易量暴增
2026年10月15日《连线》发表调查报道称，Polymarket上的两项全球选举市场合约在结果已明确后，累计交易量超过6亿美元——远超大多数政治合约的正常水平。巴纳德学院经济学教授拉吉夫·塞西（Rajiv Sethi）将这种现象称为“僵尸市场”：“人们可以在已经发生或不再进行的事件上继续买卖。”根据报道，埃塞俄比亚联邦选举于2026年7月举行，总理阿比·艾哈迈德（Abiy Ahmed）的繁荣党赢得438个议会席位，但Polymarket的合约直到10月才关闭。在选举结束后的123天里，市场依然持续产生剧烈交易波动，用户纷纷留言“这还没结算？”以及“fuckkkk”。
人间百态埃塞俄比亚选举合约：2.85亿美元流向败选者
报道披露了极不寻常的交易分布。仅17.3万美元押注阿比·艾哈迈德获胜，而超过4100万美元交易量却集中在其幕僚长希梅利斯·阿卜迪萨（Shimelis Abdisa）身上——后者从未实际参选。整个市场累计交易量达2.85亿美元，几乎全部押注于失败方。更诡异的是，据前Polymarket交易员、现任预测市场取证分析公司MSR Decode负责人的克里斯·帕克（Chris Park）分析：“几乎所有交易——约2.84亿美元——来自多对账户反复买卖。”这种高度重复、毫无经济意义的对倒行为，让专家确信存在操纵。
街头见闻清洗交易警报：99.6%交易量被标记为可疑
塞西教授及其同事开发了一个专门检测清洗交易的算法，结果显示：在特定周内，罗马尼亚市场99.6%的交易量均为清洗交易。清洗交易是一种市场操纵手法：账户反复买卖同一资产，制造活跃交易假象，但实际上资金只是在账户间循环。美国受监管的金融交易所明令禁止清洗交易，Polymarket的服务条款也明确将其列为违规行为。路透社援引彭博社早前的独立研究指出，这种人工活动在Polymarket海外平台上普遍存在。
网络热议罗马尼亚市场：更离奇的交易异象
2024年罗马尼亚总统选举初轮因涉嫌外国干预被取消，数月后重新举行。但Polymarket并未关闭原合约市场，而是让它与新市场并存运行。在此期间，塞西团队发现旧合约的交易异常比埃塞俄比亚市场“更为戏剧化”。算法标记出几乎全部交易可疑。他认为，这种现象不可能用正常投机解释，“明显是某种形式的成交量操纵”。
网友热议交易量异常对比表
以下表格汇总了两个关键异常市场的核心数据：
| 国家 | 选举结果时间 | 异常交易期（天） | 总交易量（美元） | 可疑交易占比 | 涉嫌操纵方式 |
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| 埃塞俄比亚 | 2026年7月（繁荣党胜出） | 123天 | 2.85亿 | >99%（对倒交易） | 多对账户反复买卖 |
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| 罗马尼亚 | 原选举取消后重选 | 数周 | 未披露总额 | 99.6% | 清洗交易（算法标记） |
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数据显示，这些市场的活跃度远超合理范畴，且绝大部分交易无真实博弈意义。
“活动农场”动机：代币空投诱惑
为何交易者要进行这种毫无利润的倒手？MSR Decode分析认为最可能的原因是“活动农场”——交易者试图通过刷高交易量来获取Polymarket未来可能发行的加密货币代币空投。2025年，Polymarket首席营销官马修·莫达伯（Matthew Modabber）在加密播客中表示“未来会有代币”，但未给出具体时间表。塞西也认为，交易者可能相信高交易量账户将获得更大比例代币分配。乌尔姆大学金融科技教授安德烈·盖特勒（Andre Guettler）指出：“这是市场参与者刷潜在空投的教科书级案例。”类似的“刷量”行为在加密货币行业屡见不鲜。
专家观点与监管挑战
尽管交易模式高度可疑，但由于匿名性问题，无法100%确认每笔交易均为清洗。塞西强调：“看起来像清洗交易的不一定是清洗交易。”Polymarket全球情报与调查主管莎娜·鲍蒂斯塔（Shana Bautista）向《连线》表示，团队“立即标记了该活动，展开调查并封禁了相关账户”，但未解释为何允许如此规模的交易在数个月内持续发生。该事件凸显出预测市场在缺乏正式金融监管框架下的脆弱性。当平台依赖自订规则且拥有代币激励时，操纵风险极易滋生。
Q1: 什么是Polymarket？
A1: Polymarket是一个基于区块链的预测市场平台，允许用户使用加密货币对各类事件（如选举、体育、经济数据）结果进行交易。它采用海外实体运营，在美国受到监管限制。2024年美国大选中其预测准确性曾超过传统民调。
Q2: 清洗交易是否违法？
A2: 在受到正式金融监管的交易所，清洗交易明确违法。Polymarket虽在服务条款中禁止清洗交易，但由于其注册在海外、缺乏直接金融监管，执行主要依赖平台自查。本案中虽封禁了账户，但巨额交易已经发生，凸显监管灰色地带。
预测市场本应反映真实信息，但当成交量操纵成为常态，其公信力将遭受严重侵蚀。Polymarket能否在代币化浪潮与合规压力之间找到平衡，将决定这类平台未来能否成为“真相机器”而非“操纵温床”。
